2022年真的是熊市之熊！而仍然屬於蠻荒之地的加密貨幣市場，更是腥風血雨。除了被駭金額創歷史新高外，Luna崩盤後一個接著一個的大雷（Celsius、3AC、Alameda/FTX）更是讓好多人傾家蕩產。
關於這陣子FTX-SBF（Sam Bankman-Fried）發生的事，我的心情是挺沈重的。FTX事件仍屬現在進行式，這裡是這幾天下來發生的事。真實事件卻猶如劇情一般峰迴路轉，只能感嘆活久見！
而整件事除了嚴重打擊整個行業之外，也驗證了邱吉爾的一句名言：“沒有永遠的朋友，也沒有永遠的敵人。只有永恆的利益”。事情是這樣的：
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幣安（Binance）和FTX分別是世界級的加密貨幣交易所。老大哥幣安在2017年由CZ創辦，目前在全世界的每日現貨交易量大約是500多億美元，排名世界第一。而FTX則是SBF在2019年開始，雖是後起之秀但成長速度驚人。
FTX的現貨交易量從2019年開始一路超車，今年六月的交易量直接超過Coinbase成為全球第二。頓時SBF成為了媒體鎂光燈的焦點 - 他年輕、聰明和具有旺盛企圖心，瞬間成為幣圈人口中的“金童”。
另一方面，CZ的幣安之所以成為世界最大，不只是運氣。更多的是他本人也絕頂聰明，能洞察先機。19年FTX出現後，CZ看好SBF和他的FTX交易所。所以在FTX的首發代幣銷售結束後，幣安做了戰略投資。同時宣布將與FTX合作，為幣安生態系搭建機構類型產品。
隨著牛市用戶量迅速成長，FTX在2021為了拓展業務決定啟動新一輪融資。或許是FTX成長過於迅速帶給幣安競爭的威脅感，也或許CZ當時已經感覺到FTX面臨的風險。當然，也有可能像CZ說的 「只是一般正常的投資週期（獲利出場）」。
無論如何，在2021年的B輪融資中，幣安決定從FTX完全撤資。這次撤資幣安共獲得$21億美元等值的$FTT（FTX交易所代幣）和$BUSD -- 而這次FTX的崩塌，主要是由這批FTT拋壓導致的擠兌造成。
在2021年的融資中，FTX獲得了傳統金融機構的大力支持。除了SBF在金融圈的背景外（SBF曾在華爾街做量化交易），積極想要進入加密貨幣市場的傳統金融機構，也把投資FTX視為繞過金融監管最快速的途徑。
21年底的一波牛市，快速吸引了大量的加密貨幣新用戶和投資人。整個加密貨幣市場的市值最高到達近3兆美元。但隨後Luna和穩定幣UST的崩盤，以及受Luna波及而接二連三倒下的加密貨幣金融機構，卻讓政府們開始加速對加密貨幣以及去中心化金融展開監管。
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補充：
FTX成立至今，共拿過6輪融資，其中包含FTX US的獨立融資。
第1輪代幣籌資和第二次股權融資投資人收益頗豐，包括最大贏家幣安、共識實驗室以及參與早期投資的倉公子、Benson等。
80億+估值4次融資，參與2次的機構有：Paradigm、紅杉、Multcoin、Coinbase、Circle、LightSpeed等。虧損，或有關聯風險。
2019年8月，進行代幣籌資，初始估值3500萬美元，共識實驗室、Proof of Capital等機構和個人，價格從0.1-0.8美元之間。本輪次，投資人在0.1-2年週期普遍獲得10-100倍收益。
2019年12月，股權輪，10億美金估值，融資1500萬-3000萬美元，幣安參與。本輪次預計收益10倍，也就是幣安投資2000萬美金，解鎖股權和代幣20億美金（最終實際是21億鎂等值資產）。
- FTX USA輪：80億美元估值，5億美元融資，機構：Paradigm、淡馬錫、Muilicion、Lightspeed、軟銀，獨立融資。
- B-1輪：估值180億美元，融資額4.2億美元，機構：紅杉/淡馬錫/Tiger Global等69家機構。機構大機率虧損（紅衫已認虧損）。
2021年10月，B輪融資，估值250億美元，融資額9億美元，BlackRock/ Paradigm /紅杉/ Multcoin/Coinbase/Circle/軟銀/ Insight Partners / Third Point / LlghtSpeed/等60多家機構。機構大機率虧損。
2022年1月，C輪融資，估值320億美元，軟銀、Paradigm、老虎等，融資額4億美元。機構大機率虧損。
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SBF是知名的“樂善好施”。除了收購瀕臨破產的加密貨幣金融機構，捐助弱勢團體之外，也貢獻不少政治獻金給美國兩黨。在這一次的美國中期選舉，他就是拜登陣營的第二名捐款人。在華盛頓擁有不錯人脈的SBF，自然認為他有機會能影響監管法令，讓FTX成為世界第一（加密貨幣交易所）。
人總是在得意時失足，而SBF似乎過度自信。他多次在公開場合大談金融監管，並在10月提出一份《加密貨幣監管草案》。由於在草案中暗示“所有DeFi項目都該被審查”，頓時SBF成為了幣圈公敵（雖然SBF隨後極力澄清，但傷害已造成）。
此時的SBF已經惹惱了不少幣圈有影響力的老屁股。Bankless的共同創辦人Ryan Sean Adams公開批評SBF的草案糟透了、風投機構 1confirmation 創辦人 Nick Tomaino也發推文批判 FTX 是偽君子，一直以來都只在意政治正確，但實際上卻沒有為產業做出任何貢獻。。。
以上都只是鋪墊。真正的導火線是CoinDesk的一篇文章。其中詳細分析了洩漏的*Alameda資產負債表。儘管在檯面上Alameda和FTX是兩家獨立企業，但在這份資產負債表中卻顯示146億美元的資產中，大部分都是FTX的交易所代幣$FTT。
*Alameda Research是一所在2017年成立的量化交易公司，創辦人也是SBF。FTX交易所其實一開始是Alameda延伸出來的交易業務板塊，只是後來獨立融資了。
FTT作為交易所代幣本身的流動性很差，而且FTT的價格可以由人為操控而來（現在已經證實）。在CoinDesk的文章發出後，不少人開始質疑FTX是否借錢給了Alameda，並將Alameda持有的FTT當作抵押。但就算FTX借了，這本身也不是什麼大問題。問題是，FTX是否將「客戶存款」重新抵押給了Alameda，並將FTT當作了抵押品？同時，如果FTT的價格下跌，以及Alameda資產負債表上其他代幣價格的下跌，是否會導致Alameda資不抵債？最後，如果Alameda資不抵債，FTX是否會從客戶資金中借錢來支撐它？
報導出來後，圈內開始有人做深入分析。想必當時的CZ和團隊也看出其中的貓膩了。於是，CZ發了以下這則推文。於是，整件事浮出水面、客戶擠兌（Bank Run）開始。
在CZ發文不到48小時之內，FTX和Alameda的態度從一開始的極力否認，到與幣安談和收購，SBF一瞬間從“幣圈金童”跌落神壇。而FTX這家世界第二大的交易所，也因為擠兌嚴重而停止交易。據鏈上分析和SBF的自白，FTX目前的資金缺口高達80億美元。這麼龐大的窟窿，SBF就算是免費把FTX送給CZ，幣安都無力填補FTX客戶資產的缺口。所以，幣安收購破局！
目前FTX帶給市場的影響尚未定論，但可以確定的是一定比Terra Luna崩盤時來得大很多。SBF非常明白，如果FTX問題真的無解，連帶影響的不單只是FTX的用戶資金。所有和FTX（FTT）有資金往來的機構和項目，還有這些機構和項目的用戶和員工都將受影響。最糟的情況 - SBF入獄、加密貨幣市場崩盤，一切回到2019。
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⚠️ 投資加密貨幣 101 ：
原則 1: 把所有的加密貨幣資產當作“零”（只投資“弄丟了沒關係”的錢）
原則 2: 不借錢投資加密貨幣
原則 3: 不要開槓桿！！！