ビットコインは現在$78,000上方に位置し、テクニカル面とオンチェーンデータは同じシグナルを発している：現在底固めを試みており、方向性は強気寄りだが、まだ本当の試練を受けていない。
テクニカル面：2本の200MAを回復
価格は日足200MAと週足200MAの両方を同時に上回った。
今年6月初めに価格が週足200MAを割り、その後2ヶ月間200WMA近辺で推移し、8月19日にようやく力強く突破した。この動きは2019年にも見られた。
200WMAは常に強力なサポートであり、歴史上ビットコインの弱気相場でこの水準近辺で調整した期間は最長約1年3ヶ月、最短約3週間だった。したがって、このレンジで価格が何度も変動するのは底固め段階でよく見られるシグナルと見なせる。
ただし上方にはもう一つの関門がある：日足365MA（約$82K）。9月3日に価格は一度$82,293まで上昇してこの線にタッチしたが、直後に$79,000近辺まで押し戻された。日足365MAを終値で安定して上回れるかどうかが、今後最も注視すべき上方テクニカルポイントである。
オンチェーンデータ：STH/LTHコストラインはまだ再テストされていない
STH & LTH Realized Priceチャートを見ると、現在の価格は短期および長期保有者の平均コストを同時に上回っている。
SOPRデータと組み合わせると：STH-SOPRは1.00をやや上回る位置で推移（短期買いがほぼコストと均衡し、市場センチメントは中立）、LTH-SOPRはサイクル底を示す水準（1未満）を維持している。
未実現損益 NUPLは0.32（>0は現在の保有者が平均して小幅な含み益状態にあることを示す）、時価総額実現価値比 MVRVは1.4（>1は市場が実現コストに対してプレミアム状態にあることを示す）で、回復または過渡期の楽観的レンジに属する。
これらの数字は、市場センチメントがプラスに転じているが、過熱には程遠いことを示している。これは健全なシグナルだが、底値サポートが本当のストレス・テストを受けていないことも意味する。
見逃せない：この上昇にはショートスクイーズの要素がある
8月19-21日の急騰の背景には、1.7万BTCを超えるショートポジションの強制清算があり、ある程度「踏み上げ」られたもので、新規買いだけで積み上がったわけではない。
現物累積出来高差 (CVD) は同時期にレンジ内最高のプラス値を記録し、現物サイドも追随したことを示している。しかしこの勢いは最近マイナスに転じており、価格は高値圏を維持している。これは売り圧力と支えの力が拮抗しており、まだ決着がついていないことを示す。
結論
現在の状況は「テクニカル面は強気に転じ、オンチェーンセンチメントもプラスだが、底値サポートと上方圧力のどちらも本格的に検証されていない」というものだ。200週/日移動平均線の回復は確かな進展であり、STH/LTHコストラインがまだ割り込まれていない点もプラス材料だが、365MAを終値で安定して上回り、現物買い勢いが戻るまでは、これは「谷底から離れようとする試み」であって「谷底からの脱却を確認した」わけではない。今後数週間の終値が、この論を検証する最も重要な時間窓となる。