BTCの日間取引件数は今年1月の30–40万件から、現在6–7月の55–90万件まで上昇し、取引の活発度が明らかに高まっている。
しかし、アクティブアドレス数は同期して拡大せず、むしろわずかに減少した。
何を意味するのか?
これは「既存資金がより頻繁に再配置されている」ようで、「新規ユーザーが大量に流入している」わけではない。
取引所側も穏やか：6月の純流出は約1000枚、7月の純流出は約6000枚で、売り圧力は重くなく、むしろ軽度の保有傾向が見られるが、機関レベルの積極的な買い集めとは言えない。
バリュエーション面では、MVRVは1.15–1.25にあり、昨年10月の高値に対して明らかに低い——過熱はしていないが、増資資金が積極的に参入している証拠もまだ見られない。
🔮結論：オンチェーン構造は中立的で、投げ売りは起きていない；しかし「量増価不同歩」の乖離は、今が反転のタイミングではないことを示唆している。他のデータも、調整が8月全体に及ぶ可能性を示している。したがって、今は我慢して過度な取引を避け、追い風を待つべきだ。