年底了，大家都在預測 2025 加密貨幣會怎麼發展。我沒那個功力預測，但我可以分享 Token Terminal 根據數據分析的 2025 十大預測：
【預測 1 - 穩定幣供應量翻倍至3,800億美元】
原因：
- 美國利率下調導致更多流動資金轉向鏈上及尋求收益
- Thether 與新興市場對美元的需求
- 金融科技創新（PayPal、Stripe、Usual、Agora等）
- 新美國財政部長Scott Bessent說，穩定幣成為美國國債買家，明年需要重新融資三分之一的未償還債務
- 新的穩定幣監管。美眾議院和參議院均已起草跨黨派法案
- 銀行（真正的金主）將在監管立法後參與進來
【預測2：每月活躍地址數量翻倍至5億】
原因：
- Solana（延續2023年底至2024年的快速成長趨勢）
- 透過優化使用者體驗吸引散戶加入（如Solana的Phantom錢包）
- Base（其活躍地址數量在11月達到以太坊L1的三倍）
- 機構期待監管明朗化，促使更多DeFi活動
- 鏈上自動執行任務的AI代理程式大幅增加
- 需要說明的是，活躍地址數量不等同於獨立用戶數量，實際獨立用戶數量遠低於此。另外，這些數據未包含在中心化交易所或ETF產品上的用戶活動。
【預測3：2025年鏈上月費收入將達到50億美元】
原因：
- 鏈上新用戶增加推升以太坊L1的gas費用
- 牛市期間以太坊L1的DeFi活動增加，用戶對費用不那麼敏感
- L2用戶增加導致以太坊L1的blob費用上升（目前已近飽和）
- Solana用戶成長與MEV效應
【預測4：DeFi活躍貸款規模達到400億美元】
原因（*僅計算以太坊基礎的借貸項目）：
- 牛市條件下鏈上用戶及DeFi活動增加
- 這導致通過「循環借貸」進行更多鏈上借貸
- 本輪週期中央化金融較少（不再有Celsius、BlockFi、Voyager、Genesis、Terra/Luna）
- 鏈上穩定幣增長推動鏈上收益需求
【預測5：每月DEX交易量將達到3,000億美元（目前為1,500億美元）】
原因（*僅計算以太坊基礎的DEX項目）：
- 牛市環境帶動更多代幣發行和交易活動
- 更多鏈上穩定幣促進交易量增長
- 預期監管明朗化吸引更多機構進入鏈上交易
- 更多機構參與帶來更多鏈上實體資產（國債和其他產生收益的資產）
- 更多鏈上實體資產帶來更大交易量
【預測6：代幣化實體資產規模將達到500億美元（目前為150億美元）】
原因：
- 預期監管明朗化
- 貝萊德及其他機構將資產上鏈 — 從國債、公司債券和股票開始
- 資產管理者透過代幣化提供新型結構性產品的激勵機制趨於一致（運營效率提升 + 為發行方和資產服務提供方帶來新的收入來源）
- 預期以太坊將成為此類資產代幣化的首選區塊鏈
【預測7：L2每月活躍地址數量將達到L1的十倍】
原因：
- Base以及如Aerodrome等項目的成長
- Arbitrum及如HyperLiquid等項目的成長
- OP超級鏈生態系統的成長
- EIP4844 + 通過EIP 3770、EIP7683和EIP 3668實現的跨鏈互操作性增強
【預測8：風險投資資金將在2025年翻倍至250億美元】
原因：
- 公開市場看漲行情
- 風險投資活動和公開市場和媒體關注度成正比
- 預期監管明朗化
- 人工智能與區塊鏈用例融合增長
*注：2024年總融資額為136億美元（2021年總融資額為320億美元）
【預測9：Solana手續費達到代幣激勵的同等水平】
原因：
- 隨著用戶數量增加，交易手續費會持續上升
- 由於手續費收入和MEV（最大可提取價值）能夠更好地補償驗證者，代幣激勵將會減少（交易手續費包含用戶gas費用，不含MEV）
*注：目前刺激 $1 收入需 $3.7 的激勵成本
【預測10：BTC — ETH — SOL 代幣價格峰值】
先說推測的假設，然後分析 Bull/Base/Bear 情況下的幣價：
- 美國建立比特幣戰略儲備及/或行政命令不出售現有比特幣持倉
- 比特幣和以太坊ETF
- 全球採用（美國領先）
- 預期監管明朗化
- 2025年需要再融資的三分之一未償還國債導致全球流動性增加
- 經濟增長（減稅、放寬監管）
- Solana持續表現優異，其市值相對於以太坊的比例增長至33%（目前為22%）
基準情況（Base）：
BTC：15萬美元
ETH：9,600美元
SOL：771美元
- 假設2025年加密貨幣總市值達到7.25萬億美元。比特幣市場主導地位40%，達2.9萬億美元。以太坊表現優於比特幣，增長至比特幣市值的40%（1.16萬億美元）。Solana 延續2024年的優異表現，達到以太坊市值的33%（3,820億美元）。
樂觀情況（Bull）：
BTC：20萬美元
ETH：13,337美元
SOL：1,067美元
- 假設加密貨幣總市值達到10萬億美元，比特幣市場主導地位40%，以太坊為比特幣市值的40%，Solana 為以太坊市值的33%。
悲觀情況（Bear）：
BTC：111,176美元
ETH：7,335美元
SOL：586美元
- 假設加密貨幣總市值達到5.5萬億美元，比特幣市場主導地位40%，以太坊為比特幣市值的40%，Solana 為以太坊市值的33%
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