比特幣長期持有者（LTH）：市場的隱形穩定器 #鏈上數據

比特幣 LTH（長期持有者）的計算方式是以比特幣的平均購買日期為基準，透過一個以155天為中心、過渡寬度為10天的邏輯函數來決定長期（超過 155 日）或短期持有者的供應量權重。

具體計算方式參考：https://insights.glassnode.com/quantifying-bitcoin-hodler-supply/

LTH 通常不會出售他們的比特幣，或者只是在牛市中暫時減持他們的比特幣以獲利了結。他們的操作頻率低，對於市場的穩定性和價格循環有著關鍵影響。

LTH 的市場作用

LTH 的一大特徵是「逆勢操作」：當市場狂熱時，他們會逐步減碼獲利；而當市場陷入恐慌、價格接近底部時，他們則會開始默默累積。這種行為模式使 LTH 成為判斷市場週期的重要風向球。

從 Glassnode 的圖表可以看出，過去 10 年比特幣的價格走勢與 LTH 持倉變化之間有著高度相關性：

- 當比特幣逼近歷史高點（ATH）時，LTH 持倉量會明顯下降，反映出部分長期持有者選擇在高位兌現收益。

- 而在市場低迷、價格接近谷底時，LTH 的持倉量則逐步回升，顯示出對長期價值的信心與補倉行為。

這種週期性的增減，不僅能為市場提供穩定力量，也給予投資人一個觀察市場情緒的寶貴指標。

當前市場狀況：LTH 再度進場

從最新的數據來看，LTH 目前正處於持續累積階段。這意味著，即使短期市場可能出現波動，長期玩家對比特幣的基本面依然抱有信心。他們的行為暗示，市場可能正處於「重新積累」的階段，為未來的新一輪牛市鋪路。

值得注意的是，歷史上每當 LTH 持倉量進入累積期，往往為市場後續的上升打下基礎。而當 LTH 開始明顯減倉時，則常常是市場過熱的信號，提醒投資人謹慎評估風險。

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結語：用 LTH 看懂市場脈絡

對於一般投資人來說，關注 LTH 的動態，不僅能幫助看清市場所處的週期，也有助於建立逆勢思維。畢竟，當最有耐心的投資人選擇增加部位時，或許正是考慮長線布局的最佳時機；而當他們開始拋售時，則需要思考市場是否已經過熱。