隨著特朗普政府“美國優先”政策的全面推進，美國經濟正走向自給自足與產業回流，但由此引發的高赤字、高通脹壓力卻也使市場面臨轉機與挑戰。2025年1 月 2 日，美國恢復債務上限，設定為約 36.1 萬億美元。這意味著政府無法再進行額外借款，必須採取「特殊措施」來維持支出，包括動用財政部一般帳戶 (TGA) 的餘額。TGA 在 2024 年底約有 7,210 億美元。
根據目前美國債務情況，特殊措施大約在第二季度末或第三季度用完，也就是 X-date（資金耗盡日）。政府必須在 X-date 之前，找到新財源或達到收支平衡。否則政府將面臨無法支付國家帳單的風險。（自2013年以來，美國政府借款的法定上限已被暫停並恢復了七次，從16.7萬億美元上升至現在的約36萬億美元。儘管曾多次瀕臨危機，但在之前的每次情況下，國會都在「特殊措施」和財政部現金餘額耗盡之前採取行動提高債務上限。財政部通常的目標是在財政部一般帳戶（TGA）中持有足夠支付5天支出的現金。目前估計緩衝金額約為7,000億美元。）
姑且不論美國政府能不能解決負債問題，但 2月上旬美財政部大規模流動性釋放的實際操作，確實為風險市場帶來顯著提振。尤其在特朗普政策的驅動下，美國政府採取了一系列措施，如推動貿易保護、促進製造業回流、改革稅制以及大幅增加軍事與基礎建設支出。這些措施旨在重塑美國經濟版圖，但同時也帶來了財政赤字與通脹預期上升的問題。市場因此出現了尋找避險及對沖風險的需求，資金不排斥風險資產，轉而將目光投向具有潛在增長空間的加密市場。
這次透過“財政部一般賬戶”（TGA）的流動性注入，不僅直接提升了市場流動性，也改變了機構投資者的資金配置邏輯。與以往ETF資金難以溢出到其他資產相比，這次流動性釋放更像是市場預期的落地，尤其是在比特幣等核心加密資產上表現得更為明顯。
從歷史數據來看，每當美國面臨債務上限危機時，TGA便會釋放出大量短期資金，這不僅推高了風險資產價格，甚至在2020年至2021年期間，比特幣價格曾因資金激增而翻數倍。雖然當前市場對降息預期已趨平穩，但美聯儲依舊面臨著高通脹與高債務的雙重壓力，使得貨幣政策未來走向充滿不確定性。
根據多家機構的分析，2025年首輪TGA流動性注入規模預計介於1500億至2500億美元之間，甚至有分析認為總額可能達到6000億美元。全球基金經理現金持有比例下降至3.5%的低點，顯示出市場風險偏好上升，投資者紛紛將資金從現金或債券市場轉向風險更高、回報潛力更大的資產配置。這波流動性注入勢必在短期內為加密市場提供一劑強心針，促使價格突破新高。
不過這種短期流動性釋放與傳統長期量化寬鬆（QE）操作並不相同。TGA 操作本質上屬於一次性、短期性資金注入，其後市場流動性可能迅速回籠，對資產價格的支撐作用也難以持久。同時，特朗普政府在推動內需與提升出口競爭力的同時，所累積的巨額國債和不斷上升的通脹風險，仍然是市場不可忽視的隱憂。
特朗普總總措施的推行使得美國短期內出現了明顯的流動性釋放，這對包括加密資產在內的風險資產構成了正面提振。儘管如此，投資者仍需保持謹慎，關注流動性收緊及宏觀政策調整帶來的風險。未來幾個月內，貨幣與財政政策的協同作用將成為決定加密市場中長期走向的關鍵因素。