在這輪由BTC引領的牛市中，ETH的表現至今令人失望。自年初以來，BTC從45,000美元飆升至90,000美元，Solana從108美元攀升至248美元，更不用提DOGE近5倍的漲幅以及其他10倍、100倍的迷因幣。相比之下，ETH僅從2,445美元上漲到3,100美元。當BTC和SOL都在不斷創今年新高時，ETH 卻尚未回到年初的高點。
一手滿倉的以太坊持有者除了失望外，也不間斷的檢討以太坊到底出現了什麼問題。其中最常被討論的，就是以太坊在2020年推出的模塊化策略。感興趣的可以參考V神寫的 A rollup-centric ethereum roadmap。
以太坊的模塊化策略，簡單來說，就是將區塊鏈的各個功能組件分離，使其能夠獨立運作和升級。這包括了分片（Sharding）、Layer 2 擴展解決方案、以及其他提高可擴展性和效率的技術。模塊化後的以太坊生態系，能以更低的手續費處理大量的交易，並且降低網路壅塞的問題。同時，模塊化策略也允許各個模塊獨立測試和升級，為整個以太坊生態系帶來靈活性和創新。
但質疑者認為，以太坊的模塊化策略對ETH幣價產生了負面的影響。首先，流動性碎片化。投資者的資金被分散到各種 Layer 2 解決方案（Polygon、Optimism、Arbitrum、Base等）和相關代幣中，減少了對 ETH 本身的直接投資。其次，通過提高交易處理能力，降低了 ETH 的稀缺性，減少即時需求。此外，模塊化策略增加了生態系統的複雜性，使普通投資者更難理解和參與。最後，在轉型期間，市場可能會採取觀望態度，導致短期內的不確定性。這些因素綜合起來，可能解釋了ETH近期表現相對持平的原因。
然而，從長遠來看，在技術快速發展的時期，模組化策略實際上可能是對未來的一種保障。這些模塊化的基礎設施合作夥伴能助力以太坊將加密領域的技術創新融入其生態系統中，避免了「全盤皆輸」的風險。同時，隨著這些合作夥伴的發展，也能推動應用的倍數級擴展。
以太坊在培育生態系統方面的投資，可能會使它成為更強大的網路參與者。儘管短期內犧牲了 ETH 的價格表現，但這換來了長期生態系統的韌性和市場份額的穩固。在這個由網絡效應驅動的產業中，這或許是保持領先地位的關鍵。它賦予以太坊技術和發展的靈活性，避免淪為 Web3 時代的"雅虎"。
以太坊的模塊化策略確實可能是ETH幣價短期內難以大幅上漲的一個原因。然而，這種策略更像是一項長期投資，目標是建立一個更強大、更具擴展性的區塊鏈生態系統。對投資者而言，關鍵在於理解這個策略背後的願景。最終，以太坊的成功將取決於其能否有效實施這些模塊化升級，同時在保持去中心化的前提下提升網絡效率和可用性。如果成功，這將為ETH的長期價值奠定更加堅實的基礎。
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